最近苏州很冷。

周末在家，被困住，跟朋友交流炒美股。

去年十月，和老婆去了趟香港，旅游，兼办理港卡，开盈透账户。到现在，差不多半年过去，股票账户里就只有几股。原因是多方面的，一是可投资金有限，另外是价格没有到预期区间，耐心等待。

资金小的好处是，无论涨跌，心态都很轻松。同时也明白，没有本金，想在股票市场赢得财务自由，相当困难。

这段时间， 除了拿小体量资金试水外，也不忘努力提高理论知识，从宏观经济，到货币政策，再到股票估值，都有涉猎。

我还跟朋友讲：

从小到大，我们学了很多门课，但有关“财商”的教育，极其匮乏。

我想这与传统教育中，“万般皆下品，唯有读书高”的观念契合：读书的目的，是入仕，是出将入相。

但在市场经济大行其道的今天，如果还秉持老的思维方式，人很容易活得拧巴：骨子里对钱趋之若鹜，表面上对挣钱，又表现出些许不屑。

解决问题的第一步，是意识到问题。

当下的我，尽管还没有在股票市场挣到钱，但模糊搭建了一套投资框架。在我看来，投资的结果，不仅包括钱，还有关于你对这个世界的认识，对自己的理解。

1. 入局

我给朋友的第一个建议，是参与，躬身入局。

永远在等待，一直隔岸观火，感受不到真实的暗流涌动，波涛汹涌。你的认识，只停留在想象中，与真实世界有很大出入。

当知道美股证券开户的口子越来越紧时，我便果断开户，遇到入金的问题，就又去开了港卡。盈透的 App 界面比较专业，摸索一段时间后才学会挂单。有时早上起来，发现意外有成交。

尽管账户里的钱很少，我以为自己会情绪很稳定，其实不是。会伴随股票价格的起伏而波动，META 一天涨 10 个点，激动，UNH 一天跌去 5 个点，紧张。

以为自己在抄底，买入后才发现，第二天的价格更低。稍微涨点就想卖掉，落袋为安，又担心卖在半山腰，吃不完全部增长。

在短暂参与美股交易的这段时间，除了解到股票市场的一些基本规则外，更重要的，是对自己的认识，深化了。新手常犯的错，我几乎都遇到了，以为自己是例外，真刀真枪干了一番后，市场告诉你：你其实很普通。

在客观无偏的裁判面前，你学会了收敛骄傲，明白什么叫谦卑，什么是敬畏。

人都是事情教会的。

你深刻体会到自己的局限，对趋势的判断，估值的把握，不仅主观，而且偏离事实。

很自然的，你会去学习。

2. 理论

理论在我看来，其实就是前人经验的总结。

有些道理，对于聪明的人，未必需要亲自犯错才能学会。更何况过往那些至圣先贤，远比你看问题透彻。

你要做的，就是站在巨人的肩膀上，借力，先模仿，然后寻求超越。类似华为变革的理念：

先僵化，后优化，再固化。

底层的理论基础，当然是经济学，这里涉及到宏观经济和微观经济。

我个人选择从宏观经济切入，因为个人比较喜欢“宏大”的东西，而且我发现那些经济学理论，对于宏观经济现象的解释力非常强。像萨伊定律、比较优势等，完全是另一番思维体系，会修正你很多固有看法，很有意思。

实操层面，目前还只停留在股票估值这一块，重点看相对估值中的 PE，和绝对估值里的 DCF。

专门让 Copilot 帮忙实现了一个网页工具：股票估值计算器 - 相对估值与绝对估值🔗。

老生常谈了，用理论指导实践，拿实践的结果验证理论的有效性。投资的飞轮，慢慢地转起来。

3. 框架

股票市场的优点之一，是反馈及时。犯错，反思，调整，巩固，慢慢迭代出一个适合自己的，稳定的，投资框架。

目前总结下来，投资框架分两部分：

• 理念
• 实操

毫无疑问，投资是作为副业来做的，投入的时间精力有限。

当我意识到，靠投资实现财务自由希望渺茫时，就更明白夯实主业的重要性。

依靠主业产生稳定的现金流，用投资的手段放大。

操作上，根据估值，按照”金字塔加仓法“，低的时候分批买入，高的时候分批卖出。

对于坚定看好的个股，长期持有，保留七成底仓，剩余三成做 T。

剩下要做的，就是拿着框架在市场中检验，遇到问题，及时改进。

因为正确答案永远在市场手里。

4. 总结

投资是一个特别好的考验一个人眼光的事情。

《教父》里有句台词：

花一秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。

投资，本质就是认知的货币化。

高认知的人挣到钱，低认知的亏钱，因此投资里，注定绝大多数人都是要亏损的。

尽管风险存在，但我依然会去参与，抛开经济上的原因，借此为抓手，你看懂自己，也看懂了世界。

（完）

参考

1. 今年投资的经验与教训 | Plantree🔗
2. 金字塔式加仓法_百度百科🔗